Londoni elemzők: jó az időzítés

Jól időzített Magyarország az eurokötvény piacra

Piaci szempontból nagyon jó időpontot választott Magyarország arra, hogy visszatérjen az eurokötvénypiacra - mondták az MTI-nek csütörtökön a kibocsátás egyik szervező bankjánál.

2009.07.16 14:47MTI
nyomtatásKinyomtatom
beszélj rólaFórumozok róla
+Nagyobb betűméret-Kisebb betűméretbetűméret

Londoni adósságpiaci adatok szerint több heti mélyponton volt a magyar szuverén adósságtörlesztés-kockázatra köthető határidős ügyletek (CDS) árazása az aznapi kereskedésben, jelezve a javuló piaci megítélést. Padhraic Garvey, az ING Bank fejlett piaci adósság- és kamatstratégiai részlegének vezetője csütörtökön az MTI-nek a készülő magyar eurokötvény időzítéséről azt mondta: a piac az elmúlt időszakban már ismét mind nagyobb hajlandóságot mutat arra, hogy "kockázatot vásároljon", a hozamfelárak szűkülnek, a részvénytőzsdék fellendülőben vannak.

A piacon emellett bőséges a likviditás, és mindezek alapján a mostani időszak nagyon kedvező a Magyarországhoz hasonló adósok kötvénypiaci megjelenésére - mondta az ING vezető elemzője. Magyarország szuverén adósságát a három nagy nemzetközi hitelminősítő - Standard & Poor's, Moody's Investors Service, Fitch Ratings - a közepes befektetői sávban, de három különböző szinten tartja nyilván. Az S&P a befektető sáv alsó szélének tekintett "BBB mínusz", a Fitch egy fokozattal magasabb, "BBB", a Moody's még eggyel jobb, "Baa1" (a másik két cég metodikájában "BBB plusz"-nak megfelelő) osztályzattal listázza a magyar adósságot, jóllehet mindhárman leminősítés lehetőségére utaló negatív kilátást tartanak érvényben a besorolásokra. Ez utóbbinak az S&P esetében van különös jelentősége, ugyanis ha a magyar besorolás a cég által érvényben tartott "BBB mínusz"-ról tovább csökken, azzal az osztályzat a befektetésre ajánlott sáv alá, spekulatív kategóriába kerülne.

Padhraic Garvey, az ING vezető elemzője az MTI-nek azonban csütörtökön erről azt mondta: ha a Standard & Poor's át is sorolná Magyarországot a befektetői sávból a magas hozamú osztályzati kategóriába, a kompozit magyar hitelminősítői besorolás még mindig befektetői szintű lenne, tekintettel arra, hogy a másik két nagy hitelminősítőnél változatlanul "BBB" kategóriában lenne a magyar adósosztályzat.

Garvey hozzátette ugyanakkor: személyes véleménye szerint az S&P sem fogja Magyarországot a befektetői sáv alá sorolni, mivel az eddig meghozott magyarországi kiigazító lépések igen kedvezőek a makro-alapmutatók szempontjából, és valószínűleg a Standard & Poor's is elégségesnek tartja e lépéseket a magyar leminősítés elkerüléséhez. A csütörtöki londoni kereskedésben több heti mélypontra süllyedt a magyar szuverén adósságra köthető határidős biztosítási ügyletek (CDS) árjegyzése, jelezve az adósságtörlesztési kilátások befektetői megítélésének további javulását.

A CMA DataVision vezető londoni adósságpiac-figyelő cégnél csütörtökön az MTI-nek elmondták: a törlesztési kockázatra kötött hitelpiaci származékos csereügyletek (credit default swaps, CDS) - vagyis a fizetési leállások elleni adósságpiaci biztosítási tranzakciók - ára az irányadó ötéves futamidőre Magyarország esetében 3,227 százalék volt középárfolyamon az aznap kora délutáni londoni kereskedésben, az előző esti 3,241 százalékos New York-i záró után. Ez a május eleji, 3,1 százalék körüli magyar CDS-áRazások óta a legjobb szint.

Április elején 5,40 százalék körüli, március elején még 6,30 százalékos magyar CDS-árazásokat mértek a londoni piacon; ez utóbbi az eddigi csúcspont. A Londonban csütörtökön kialakult magyar CDS-árjegyzés azt jelenti, hogy jelenleg minden 10 millió euró magyar adósság nem teljesítővé válás elleni biztosítása évente 322 700 euróba kerül a londoni CDS-piacon, alig valamivel több mint a felébe a kora tavaszi csúcspont időszakában kért 630 ezer eurónak.

Kapcsolódó írások:

Amennyiben a Könyjelző eszköztárába szeretné felvenni az oldalt, akkor a hozzáadásnál a Könyvjelző eszköztár mappát válassza ki. A Könyvjelző eszköztárat a Nézet / Eszköztárak / Könyvjelző eszköztár menüpontban kapcsolhatja be.